散户该如何提前规避爆雷股


现金转换循环

看是不是有虚增业绩,现金转换循环表带你一览无余。如果有做假账冒充虚增业绩,那么销货收入会增加,但是现金却不会增加,应收账款与票据会增加。因为只是虚晃一枪,并没有真的现金,所以现金一直不会到账,应收账款和票据金额会不断增加,停留时间也会不断加长,账面上表现出来就是应收账款收回天数异常,现金转换天数也异常。这就要求我们比较这家公司的存货卖出天数、应收账款及票据回收天数、赖皮天数以及现金周转天数这些数据的走势。例如康得新,它在2011年的现金转换天数只有20几天,到了2014年就已经变成107天,现金转换天数4倍数成长,到了2018年就变成了213天,现金转换天数几乎是2011年的10倍,如果产品真的好卖,现金转换天数不会长的离谱。

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资金流向指标

销售会产生销货收入,销货收入中存在现金、应收账款、应收票据。销售得来的收入又会去建造厂房、长期投资、发放现金股利等。花完这些费用后留下多少现金,将这些指标综合考察之后,你就会知道这个公司到底是真赚还是假赚。具体来说这个指标这个数字包括了资产负债表、利润表、现金流量表中的销货收入、营业现金流量、投资现金流量、长期投资金额,综合分析完这些数据,你心里对于这家公司究竟是真赚还是假赚就大致有数了。


累计每股营投自由现金-累计现金股利指标

各年的自由现金发放现金股利后是否还有剩正数,如果是正数,表示公司发放的现金股利是用真正赚来的现金发放,如果是负数,就证明赚的自由现金不够发放现金股利。明明赚进来的现金根本不够发那么多的现金股利,却硬要发放,明显就是打肿脸充胖子。如果数字还负的越来越多,表示脸越打越肿,这不太符合价值股的表现,不过这也是一种常见的公司安抚一般散户股东的方法。

比如退市的*ST雏鹰,别说打肿脸充胖子发股利了,在支付债务的时候就开始“以肉偿债”,本金就以货币资金方式延期支付,利息部分公司开始以火腿、生态肉礼盒等产品支付。遇见这样的股票,还能放心持有么?


现金流量指标

将经营活动产生的现金流量净额、投资活动产生的现金流量净额以及筹资活动产生的现金流量净额放在一起比较。现金流量若以8年数字观察,最少需有一半(4年)以上为正数,8年加总数字须为正数且后四年加总最好是正数,否则公司就很有可能是假赚钱。真实情况则是入不敷出。这就证明公司赚的现金一直不够再去买设备、建厂房,还要不断借钱。


应收帐款及票据占营业收入净额百分比

如果公司搞假买卖制造业绩,可以拉高净利润与EPS,也可以拉高股价,但因为是假买卖,所以不会有现金收进来,而会有一堆应收帐款与票据,在会计上的借方科目是应收帐款而不是现金,也就是会有一堆收不到钱的应收帐款,如果是靠假买卖来制造业绩的公司,到最后有很高的的几率导致股票停牌下市。

以上这五大指标分别揭示了一家公司是否真的有现金流入、资金真实收支情况、是否有打肿脸充胖子发股利的现象、现金流是否吃紧以及是否有做假账的嫌疑。


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